培育耐心资本已成为重要议题。中央经济工作会议提出，健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业。
国有资本是我国一级市场最重要的资金来源，已经成为培育、发展耐心资本的主力军。清科研究中心数据显示，今年上半年，国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额占比达81.2%。
粤科金融集团是国内最早成立的创投机构之一，也是国内首家省级科技金融集团，肩负金融服务广东科技创新的重要使命。在经济转型换挡、一级市场变局加速等背景下，国有创投机构如何带头当好耐心资本？如何更好地投早、投小、投长期、投硬科技？南方+记者对粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧进行了专访。
今年已募资200亿元
成为最活跃募资机构之一
Q
如何看待当前的一级市场？
A
现在一级市场处在一个大的转型期，与国内外形势紧密相关。国内经济处于转型期，国外局势复杂多变，两者叠加使得一级市场处于变局之中。一方面，科技、产业发展对一级市场资金供给提出了更高要求；另一方面，一级市场面临募资难、投资难、退出难等问题。创投生态已呈现出“国升民降”的态势，国资已经成为支撑中国创投市场的中坚力量。
Q
面对当前的一级市场环境，粤科做了哪些工作？
A
我们要把粤科打造成平台型引领型的国有创投机构，构建科技金融发展新生态。比如，我们发挥行业机构的专业专注功能，带动超2.8万亿创投机构资本，打造带动性强的行业平台；发挥科技金融信息街集聚效应，整合全国创投资源，为创投市场提供公开化、市场化、规模化的资源供给；发挥“粤科发布”平台作用，用资本市场的力量检验体现科技成果的价值，拓展科创投资市场。
我们还把基金分成四类来管理，既有和地方政府成立的招商引资基金，也有产业发展基金等。我们把政策型、需求型的基金与市场化的基金区分开来，这样能更好地根据不同基金的使命来进行投资，使得我们可以实现“大基金、宽投资”。正因如此，我们也拥有更多募资的渠道。今年前三季度，我们已经募资200亿元，实缴有50多亿元，现在已经成为全国最活跃的募资机构之一，有了钱才好办事。
从“单兵作战”到“兵团作战”
抱团取暖度过“资本寒冬”
Q
粤科今年平均每两周举办一次“粤科发布”活动，还组建落地了“五大联盟”，为什么要做这些？
A
国有资本应该成为 发掘、培育早期科创项目的主力军。今年，我们举办了29场“粤科发布”活动，集聚省内外投资项目3000个，总融资规模超600亿元，已落地项目85个，融资金额243亿元。
举办“粤科发布”主要是为了解决三个问题。第一个是解决项目供给问题，以前我们找项目是零零散散地去找，通过“粤科发布”可以公开化、市场化、规模化地提供项目供给。第二个是解决项目落地转化的问题，我们通过“粤科发布”快速地撮合项目方和投资方，加快转化速度。第三个是希望通过“粤科发布”来引流，让大家可以来我们这里找项目、找资金，形成一个集聚效应。
成立“五大联盟”的目的是希望以基金为纽带将各个利益相关方紧密联系在一起，让大家可以朝着共同的方向、目标努力。我们做“五大联盟”的“盟主”，不再是单兵作战，而且转向兵团作战。目前，首批联盟单位近110家，已签约基金45只，金额734亿元。
我们有三个基于项目端的联盟，包括高校联盟、科研机构联盟、产业龙头联盟。其中，我们和高校成立基金，主要为科技成果的转化做服务；我们还根据每一个科研机构的特色、专业，与它们共同成立基金，并吸引社会资本来投资，推进研究的转化；针对产业龙头企业，我们侧重于通过共同成立基金为其延链补链强链做服务。在金融端，我们有科技金融联盟，现在已经有17家金融机构是联盟成员，我们要引导和发挥好金融的资源。最后一个联盟是创投联盟，目前已经有307家创投机构参与进来，我们主要和它们进行投资的协同，好项目可以共享、互投，还可以撬动、整合各方资金，极大地释放投资效能。
Q
在一级市场处于“资本寒冬”的背景下，这种抱团的方式显得更加重要？
A
是的。在经济飞速发展的时候，市场中大的机会很多，每一个社会单元都可以发挥它的灵活性和积极性。但在经济转型期，甚至面临困难时，我们就需要政府有形的手发挥更大的作用，这种抱团的力量就会得到彰显。
发挥大湾区优势作用
引入原创性技术和“卡脖子”硬科技项目
Q
从中央到地方无不强调国资创投要在投早、投小、投长期、投硬科技中要发挥重要作用。粤科在这方面有哪些探索？
A
粤科起源于风投，成立至今始终坚持“投早投小投长期投科技”，以基金为纽带，以项目为牵引，有效撬动耐心资本支持全过程创新链。目前，粤科投早、投小、投硬科技占比达到80%，呈现逐年上升趋势。
我们与高校及科研院所设立基金，挖掘创造原创性高质量的靶向项目。比如，我们与全国的双一流高校合作，从头部的高校里找质量好的项目；与全国、省里的重点实验室合作，筛选他们比较优质的项目来进行投资。早期项目成长周期长，我们的退出时点和机会就会多，我们可以在A轮、天使轮投资，在C轮或者D轮退出，不一定要等到IPO。
与此同时，我们注意到国内的技术大部分是替代性、模仿性的，不少原创性技术在境外。所以我们充分发挥大湾区的优势作用，通过与香港、新加坡等地大学和科研机构合作，以及充分发挥华侨的作用，设立20亿元侨界创新创业基金，争取引入更多全球国际原创性技术和“卡脖子”硬科技项目。
需要注意的是，在坚持投早、投小、投长期、投硬科技的基础上，我们还要注重项目的成长性和回报，毕竟我们是一个市场化的投资机构。我们要把管理的基金区分开来看待，每个基金有自己的使命，比如政府引导基金必须在战略性产业集群、卡脖子等项目上发力；又比如我们和龙头企业组建的基金募集了很多社会资本，我们必须要给这些社会资本财务上的回报。
容错机制能更好培育耐心资本
希望成立政府引导基金投资硬科技
Q
近年来，国有资本受制于考核机制等问题，未完全表现出应有的耐心。《广东省科技创新条例》明确国有天使投资基金、创业投资基金的投资期和退出期设置不同考核指标，综合评价基金整体运营效果，不以保值增值作为主要考核指标。你认为这在当前的环境下有何现实意义？
A
我认为意义非常重大。首先，要去做一件事就必须有相应的环境和土壤，新的制度可以让国有创投机构轻松上阵，让他们甩开膀子去干。其次，这个制度是为国有投资机构中敢于担当、敢于付出的人提供保护。最后，容错机制的建立能让国资更好地成为耐心资本。在实际投资中，我们不可能每个项目都看的很准，因为投资本身就是一件高风险的事情。如果一个项目没成功，要分清楚是主观原因还是客观原因、投资人员是否有自己的利益在里面，要综合多方面的情况进行考核。
Q
面对新的形势和挑战，粤科下一步打算做哪些工作？
A
一方面，我们希望得到省政府和有关部门的支持，能够尽快成立一只有力的政府引导基金，投资硬科技。我们希望推动成立政府引导基金，引导耐心资本投资光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、新材料、新能源、智能制造、信息技术等硬科技产业，解决“卡脖子”问题。政府出资引导，我们也努力把社会资本引进来形成配合，加大对广东原创性技术、战略性技术的投资力度。
另一方面，接下来我们想推进“基金+团队+产业”模式，结合各地方政府的需要，加大产业创投力度，就由“投企业”转向“投产业”股票杠杆申请，与各地方政府一同打造特色的产业集群，成为各地经济发展的引擎。
文章为作者独立观点，不代表专业在线配资炒股_专业股票配资_炒股专业配资观点
